快讯
大竞争时代 波司登聚焦品牌战略
1小时前
  本报记者 李晓红  近日,波司登“服装行业唯一入选国家品牌计划发布会”在北京举行。波司登公布了全新品牌标识、品牌、终端店铺形象,并携手国际知名设计师上演羽绒服大秀。国家品牌计划宣布波司登为唯一入选的服装品牌,并与其达成3年战略合作。 [详情]
国内油价或年内第五降:加满一箱将便宜5块钱
1小时前
中新经纬客户端7月23日电 (张澍楠)今日(7月23日)24时,新一轮成品油调价窗口将再次开启。多家机构预测,受国际原油整体下行的影响,成品油价将大概率迎来下调。资料图 中新经纬王培文 摄据卓创资讯测算,截至7月19日收盘国内第9个工作日, [详情]
大数据产业, 我们该做哪些准备
1小时前
  ——访九次方大数据创始人王叁寿   专访  本报记者 姜业庆  大数据产业已成为全球经济发展的新引擎。目前中国处在新旧动能转换时代,如何用好大数据,加速新技术、新产业、新商业模式的发展,改造提升传统动能,形成发展新动能,对形成中国经济增 [详情]
(一周要闻回顾)《明日之子》疑抄袭;B站回应被点名
1小时前
自电影《邪不压正》上映以来,观众对于姜文这部影片可谓是褒贬不一,不管观众看完电影作何评价,总之对于那古北水镇的司马台长城是念念不忘,若没有《邪不压正》古北水镇可能会在日新月异的商业时代中渐渐淹没,那《邪不压正》给古北水镇带了哪些生机呢?关注 [详情]
《疫苗之王》刷屏、《药神》获批示,如何用媒体推动社会进步?
1小时前
一向风度翩翩的吴彦祖近日在多个社交平台上表达对美版《西游记》落选艾美奖的不满,彦祖为何会这样大动干戈?美版《西游记》落选的背后隐藏着哪些不为人知的原因?难道真如彦祖所说艾美奖有种族歧视之嫌?关注公众号“文化产业新闻”回复关键字“吴彦祖”,了 [详情]
央财评论丨十看“中国经济半年报”之六:看消费
1小时前
(央视财经《央视财经评论》)国家局数据显示,上半年,全国社会消费品零售总额达到18万亿元,同比增长9.4%;上半年消费对经济增长的贡献率为78.5%,比上年同期提高14.2个百分点。7月22日晚,《央视财经评论》系列评论“聚焦中国经济半 [详情]
看完董明珠、马化腾的工资,再看看杨元庆的工资,差别真大啊
1小时前
每个出来参加工作的人,都应该得到相应的工资,互联网的大佬们也不例外。今天我们就来看董明珠、马化腾和杨元庆他们的工资是多少?首先我们先来看下董明珠的工资。董明珠是一个神奇的存在,在中国企业家群体中,她不仅是极少数的女性企业领导人,她还把格力空 [详情]
7月第4周43款手游开测汇总表|新游开测表
1小时前
下周将有43款游戏开测,比上一周数量减少7款。其中角色扮演类手游数量排名第一,占比54%;卡牌类以占比14%排名第二。厂商分布下周即将进行测试的大厂商有飞鱼、北纬、网易、盛大、腾讯等。类型分布角色扮演类有23款,占据了54%的位置,比上周减 [详情]
链茶馆demoshow上海站:区块链游戏专场|链茶馆(第2期)
1小时前
活动地址:上海张江高科技园区碧波路635号传奇广场3楼IC咖啡(近2号线张江高科地铁站)平台币群魔乱舞的前半年已经过去了,下半年的增长引擎靠什么来引领,目前还没有定论。不过区块链游戏如雨后春笋般的诞生速度,似乎在暗示趋势的到来。区块链游戏是 [详情]
发现假名牌快打 12315!故意提供仓储、经营场所也将被严查
1小时前
  买的耐克鞋是市场价的五分之一?你有可能买到了侵犯注册商标专用权商品,遇到这样的事赶紧拨打 12315 举报。  近日,省工商局发出通知,要求全省各级工商、市场监管部门按照相关方案,对商标侵权案件进行 " 溯源 ",故意为涉案商标侵权人提 [详情]
解局 中南千亿多巴胺
1小时前
  观点地产网 对于房企而言,“千亿”就像潘多拉的盒子,充满诱惑地刺激着房企的多巴胺,并为之付出努力。  从偏居一隅的江苏房企到登陆上海,2017年离千亿还差临门一脚的中南置地,很大概率将在2018年实现这一目标。不过,面临行业的调整周期, [详情]
油价承压,原油市场危机四伏
1小时前
石油市场在未来几个月可能会变得越来越难以预测,最近的迹象表明原油价格走势已经大幅改变。受到沙特阿拉伯和主要产油国产量增加影响,布伦特原油价格已从上周79美元的高点下跌近9%,沙特上个月的原油运输量增至760万桶,同时,美国能源署(EIA)上 [详情]
提供更多选择试驾中兴领主2.5T商务版
1小时前
[汽车之家 原创试驾] 领主是中兴汽车在2016年推出的一款皮卡国际正规博彩十大网站,随后厂家对这款国际正规博彩十大网站在细节和配置上做了进一步完善,相继增加了汽油发动机并针对安全性做了进一步提升,在造型上仍旧保留了领主车型粗犷硬朗的一面。今天我们试驾的就是搭载全新2. [详情]
郑纯楷:东风本田全新品牌战略 迎电动车元年
1小时前
2018年是东风本田成立十五周年,企业自入华以来不断扩大经营规模,销量表现持续走高,并在去年达到峰值——全年售出新车72.7万辆。对于车企而言,想要在时代的洪流中占据一席之地,仅凭维持当前的技术和模式已远远不够,东风本田深谙居安思危的经营哲 [详情]
一周要闻回顾:赛灵思收购深鉴科技,Zoox获5亿美元B轮融资,大陆集团重组
1小时前
文 | 于胜越来自新智驾(AI-Drive)的报道你好,欢迎打开一周通讯回顾。我们筛选了智能驾驶领域本周要闻,让你2分钟,迅速掌握行业动态。本周的圈内大事件如下:【大公司】【自动驾驶】京东地图首次公开亮相,专注智能驾驶7月19日,京东地图首 [详情]
22日日本东京奥运吉祥物名称公布
1小时前
22日,日本东京奥运会和残奥会吉祥物的名称正式发布。蓝色奥运吉祥物名为Miraitowa,由日文“未来”(mirai)和“永远”(towa)组合而成;粉色吉祥物Someity的名字则来自日语“染井吉野樱”(Somei Yoshino)和英文 [详情]
女记者:万达负债达到4200亿,首富还是首负?王健林这回答绝了!
1小时前
长久以来,各界-直关心万达的负债问题,尤其是在最近- -段时间,高负债似乎成为了不少人眼中万达的阿琉克斯之踵。但就在今天的“万达、融创、富力签订战略合作协议”发布会上,万达集团董事长王健林当众公布了企业压箱底的隐私数据。高调宣布,万达根本不 [详情]
【Do说】官媒痛批长生问题疫苗|拼多多上市前夕遇波折|加密货币保持上涨
1小时前
五大官媒痛批长生问题疫苗长生生物“狂犬病疫苗造假”事件持续发酵。梳理发现,目前,人民日报、光明日报、央视网、检察日报、中央人民广播电台等五家官媒相继就该事件发表评论,并将质疑指向问题疫苗流向、长生生物是否隐瞒事实、监管为何频频失守等焦点问题 [详情]
重磅!泰安市实验学校西校独立!命名为泰安望岳中学!
1小时前
据泰安市教育局国际博彩十大网站,泰安市政府批准泰安市实验学校西校区独立设置为泰安望岳中学,是市教育局直属的公办学校。泰安望岳中学最早为泰安铁路职工子弟中学,2002年移交地方,2004年并入泰安市实验学校,为市实验学校西校区。学校位于泰安市时代发展线中 [详情]
主攻物流市场试驾江淮星锐节油王1.9T
1小时前
[汽车之家 原创试驾] 在国内汽车市场中,轻客车型因其在拉人载物上的大空间优势,在商用市场中应用广泛。而在国际正规博彩十大网站分类上它有不同顶高、不同座位数量以及以盲窗版等车型,选择非常多样。今天我们试驾的江淮星锐节油王就是一款这样的国际正规博彩十大网站,未来上市后将主 [详情]
黄氏兄弟港囧 明发除牌倒计时
1小时前
  观点地产网 九年前一个上午,在港交所一众西装革履的人士中间,一位年过七旬的老妇人格外引人注目。这是闽系房企明发集团的重要日子,在黄氏四兄弟的特别安排下,母亲从厦门来到香港,一起分享这上市的喜悦时刻。  只不过,登陆香港资本市场的喜悦似乎 [详情]
中原证券“未勤勉尽责”收罚单
1小时前
  因在担任天津丰利创新投资有限公司(以下简称“天津丰利”)收购徐州杰能科技发展有限公司(以下简称“杰能科技”)股权事项的财务顾问过程中涉嫌未勤勉尽责,中原证券(601375)最终收到罚单。  被罚40万元  7月22日晚间,中原证券公告称 [详情]
三天3亿,强森的《摩天营救》做对了什么?
1小时前
电影《我不是药神》连续半个多月一直高居内地票房榜冠军的位置。徐峥、宁浩、文牧野等人创造了一个2018年国产片的奇迹。尤其是连姜文导演的新片《邪不压正》,虽有彭于晏、廖凡、许晴等群星实力派助阵。都不能遏制住《我不是药神》的票房高企。可本周20 [详情]
梅赛德斯解释车队指令:法拉利才是竞争对手
1小时前
梅赛德斯F1车队商业执行总监托托-沃尔夫,赛后对F1德国站的车队指令做出了解释:赛车不够快+路面湿滑,手握大把积分,队友之间不应该在此时火拼。谈及阻止博塔斯进攻的原因,沃尔夫强调,在面对法拉利的竞争时,车队不希望用宝贵的积分去冒险。“首先, [详情]
​致敬!嘉兴35名教师将援藏援疆!有你认识的吗?
1小时前
2017年12月,教育部等四部委印发了《援藏援疆万名教师支教计划实施方案》,2018年首批向西藏、新疆新增援派教师4000名。根据我省援藏援疆教师选派工作要求,经个人报名、学校推荐、资格审查等环节,全省共遴选出首批447名支教教师,其中援藏 [详情]
“远水”亦可解“近渴”
1小时前
炎炎夏日,骄阳似火。过去两天,能与济南的天气“比拼”热度的,唯有“中国·济南新动能国际高层次人才创新创业大赛”。紧锣密鼓的项目路演、人才洽谈、政策咨询、项目对接、深度恳谈……面对“济南历史上举办的最高水平的海外创业大赛”,这座城市是兴奋和忙 [详情]
中国济南新动能国际高层次人才创新创业大赛决赛颁奖仪式举行
1小时前
今天上午,中国·济南新动能国际高层次人才创新创业大赛决赛颁奖仪式在南郊宾馆蓝色大厅举行。省委常委、市委书记王忠林,比利时皇家医学科学院院士皮特·赫德维恩,副省长于杰出席颁奖仪式并致辞;市委副书记、市长孙述涛,中国国际人才交流协会办公室主任夏 [详情]
2018一级建造师《工程经济》精准考点练习题
1小时前
1.【单选】某常规技术方案,FNPV(16%)=160万元,FNPV(18%)=-80万元,则方案的FIRR最可能为( )。A.15.98%B.16.21%C.17.33%D.18.21%2.【单选】如果某项目在经济上可行,那么必然有( ) [详情]
东风Honda上海刮飓风 发布品牌新主张
1小时前
一场飓风临上海,令7月22日,这天,许多飞沪的航班延误。终于,风暴之后航班纷纷落地,许多人由机场直奔上海世博中心,原来飓风的一个源头由东风本田刮起,这一天,他们宣布了东风Honda了“更科技、更时尚、更自如”的全新品牌主张,在2018的车坛 [详情]
迈腾排第一上半年合资中型车销量排行榜
1小时前
2018年1-6月轿车销量排行榜 合资中型车销量排行榜2018年1-6月轿车销量排行榜 合资中型车销量排行榜排名厂商车型1-6月合计1一汽大众大众迈腾1262852上汽大众大众帕萨特882253北京奔驰奔驰C级816734一汽大众奥迪奥迪A [详情]

被低估的小米和映客“后劲”有多大

懂懂笔记 2018-07-11 18:26:27

“虽然大环境不好,但是要坚信好的公司一定会脱颖而出”,小米创始人、董事长兼CEO雷军在港交所现场致辞时如是说。

随后的故事大家都知道了,小米上市当天开盘价16.6港元,较17港元的发行价下跌2.35%,遭遇破发。截至收盘,小米股价报16.8港元,较发行价下跌1.18%,总市值约3759.19亿。

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低估,这是在破发后业界普遍的看法。

其实,不论是小米,还是接下来的映客、美团、斗鱼等,在大环境不好之下,被低估、破发、下跌或都难免。

而令人欣慰的是,无论是雷军还是奉佑生、王兴,这波上市潮的创始人,均非为了变现或出于资金压力上市。在他们的人设中,将企业的成绩单和后劲放到资本市场上去检验、去“过称”、去讨一个更大的未来,方才是他们上市计划背后的星辰大海。

以直播行业为例,今年称得上是IPO大年,前有虎牙、今有映客,接下来或许还有斗鱼、花椒等。而与虎牙、斗鱼的游戏直播相比,定位为秀场的映客则是含着“孤独”而生。用奉佑生的话说就是,“越宅的人,越有可能做出好的社交国际正规博彩十大网站,因为他最懂什么是孤独。”

孤独宅男奉佑生,从去年宣亚的“蛇吞象”告败走来,想必其人生也多了一页,体会到什么是心有余,也随着此番香港敲钟在即,会对“孤独”、“秀场”、直播有一个更迎合资本市场偏好,以及契合未来发展的全新理解。

正所谓经历过才知道笑中哭、哭中笑的滋味。映客创办三年来,走过的路、趟过的水,其实是千播大战的真实写照。在前两年的厮杀中,各大直播平台都是在焦虑中经历高速增长。以至于当风潮褪去之后,很多直播平台已然摸不着北。

而映客,能活下来,原因并不仅仅是对“孤独”有独到的理解,更在于这是一家具有技术基因的平台,从奉佑生到下面的团队,用技术思维、技术创新去赋能直播,由此得到的方才是相对于竞对更稳健的发展势头。

如果将IPO看做一个历史节点,其实今年直播平台的大战很可能在下半年登场。可以预见的是,随着IPO的平台多起来,台上打擂的玩家如何接招、如何打破僵局,是很重要的。这一点,映客或许会在其IPO之后,对业界和投资者有一个交待,即,能成大事的不仅是游戏直播,秀场通过技术赋能和商业变现探索,同样能带给资本市场和用户惊喜,这种探索,也有望拉高映客估值,让在资本怪圈中徘徊的映客,找准航向,走向诗与远方。

被低估只是阵痛

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映客直播CEO奉佑生

小米并非此番上市潮中唯一被低估的。至少从目前看,将紧随小米步伐敲钟的映客,也是存在一定的低估。

按照募资额来看,映客的最高估值为105亿港元,约合88亿元人民币。而联系到去年9月宣亚国际欲收购映客时给出的60亿估值,如今半年多过去,映客的估值才涨了约20亿。

而与映客的同业公司相比,更能看到其被低估的程度。虎牙拟IPO时约人民币160.35亿元到184.43亿元之间的估值,现在则是约439亿元的市值。与陌陌相比,映客2017年收入是陌陌的46%,净利润是陌陌的37%,月活跃用户是陌陌的23%,但其映客的估值仅为目前陌陌市值的14%-17.5%。和YY相比的话,映客2017年的收入是YY的33.7%,净利润是YY的31.5%,月活跃用户是YY的30%,而YY市值目前约为53亿美元,由此来看,映客的估值仅约为YY的23%-28%。

即便是从市盈率来看,彭博社给出的虎牙市盈率为93.73倍。而根据映客IPO的保荐人之一德银在最新报告中,预计映客2018年的盈利将近10.16亿元,2019年、2020年预计盈利达到12.16亿元及13.94亿元。照此看,映客超额配售后,市盈率约为7.4~9.6倍。这一市盈率不仅明显低于其同业公司虎牙,即便与此前港股上市科技公司普遍30倍以上的市盈率相比,映客也仍然是属于被低估的一方。

那么,为什么小米、映客都被低估了呢?从大环境来看,主要原因其实还是中美贸易战带来的资本市场的寒冬大环境。贸易战、美联储加息、人民币汇率大跌,全球资本市场均出现不同程度的下跌,上证指数跌破2800点,香港恒生指数技术上也已进入熊市。

而不仅小米、映客,回看上半年在港上市的互联网企业,无论是众安、易鑫还是平安好医生、汇付天下等,他们上市后市值均出现严重缩水。像平安好医生,更是在上市第二日就破发,众安两个月后也遭遇破发。可以说,整体上的科技新股上市后的孱弱走势,让资本市场的投资情绪和信心下降,而在动荡的二级市场环境的当下,小米、映客们被低估也就不难理解,随行就市谁都逃脱不了。

如果从个体差异的角度看,小米估值低的一个具体原因,则是上半年小米通过的一项董事会决议,即,小米硬件综合净利润率永远不会超过5%。如有超过的部分,将超过部分全部返还给用户。尽管这是小米的自信和对用户的诚意体现,但是资本市场并不将就这些,所以,对小米调低估值就见怪不怪。

而映客被低估,则与其聚焦的是秀场而非游戏直播有关,游戏直播本身自带光环,背倚偌大的游戏产业让虎牙、斗鱼们可以更容易的实现变现。而尽管映客的秀场直播从打赏等维度上看也比较可观,但是映客长期以来为了不伤害用户体验而对业务持相当保守的态度,也让资本市场看不清映客的坚持和未来走向。这是其被低估的原因所在。

资本市场不只听故事,未来的涨幅空间才是关键

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尽管讲一个好故事是吸引资本市场的基础,但是却不是全部的戏码。对于小米、映客以及之后的美团、斗鱼们而言,能否在接下来拓宽涨幅空间更加重要。

以映客为例,其业务主要分为直播业务、网络和其他业务三大板块。而目前来看,限制资本市场对其想象空间的一点,主要在于其收入大部分来自直播业务:2015年、2016年、2017年三年期间,直播业务所得占其总收入的比重分别为94.6%、99.8%、99.4%。

这个占比看起来比较可怕,尽管本身就是一家直播公司,但是能否在直播业务的基础上拓展其他相关业务,就成了关键。其实,虎牙也是一家“重直播”业务的公司,因此,市场上也是将虎牙、映客划为一类来看待。

而懂懂笔记认为,相比于虎牙是受其游戏直播的定位所限相比,其实映客的秀场可以有较大的拓展空间。譬如,直播+综艺就是一个从秀场升级的方向。本身秀场就是泛娱乐的衍生物,而综艺这种富有生命力和可塑性的方向,对映客而言可以说不仅能拓展直播业务本身,还能对于业务的探索更加深入。而映客今年就成立了销售团队,并在年度选秀活动《樱花女生》中引入赞助商碧生源、战略合作国内运动品牌乔丹体育,这种直播综艺创新带来的,正是映客的业务开花结果。

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再如,随着分众传媒和B站成为映客的基石投资者,映客接下来也有很多可以与这两家公司资源整合创新业务的想象空间。如奉佑生在6月27日中午在港举行的路演中透露,选择分众传媒和B站作为基石投资者是因为优势互补。“分众传媒在三百多个城市都有点,映客也是由无数小屏幕组成的。当下映客主要收入来自C端的打赏,未来是互补效应,映客也在探索线下小屏幕和大屏幕的互动,所以选择了分众传媒”,奉佑生如此分析。

映客的另一个想象空间还在于,其直营模式让其有更多深耕的“余地”,如娱乐产业链化和多元化。用映客首席战略管姜谷鹏的话说就是:“映客是直营为主,并不需要有很多的代理在这个环节中进行资源和流量的分配,每一个用户都可以在映客上直接的和平台进行结算,和他的朋友进行交流,主播拿起手机就能播,用户可以直接送礼,提现也是从平台直接提现,所以可以通过技术手段和应用手段来实现的,这又给平台提供了稳定的现金流。”

这种直营模式让映客在直播以及直播+上有更灵活的施展空间,换言之就是,像游戏直播的虎牙,在开展业务的过程中还需要支付游戏版权及赛事成本、高清带宽成本,而泛娱乐、秀场直播的变现更为直接,甚至说秀场直播签约主播就可以开播,进而直接实现现金流。这样来看,映客更像小米,即便是不从主营业务上要利润,依然可以凭借产业链化和多元化的深入,去拓展更富想象力的机会。

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即便再回到直播业务上,数据显示,2017年中国移动直播用户的渗透率只有20%,2018年则将迅速增长到30%以上,同期移动视频渗透率达到70%。我们有理由相信在未来3年到5年中,移动直播的市场规模、用户将会保持一个每年不少于30%以上的增长速度。这个盘子其实是足够大的,只是目前大家的探索才是蜻蜓点水。

而在奉佑生看来,映客的核心优势是高消费、高颜值的人群,以及全民直播实现视频的多样性。奉佑生还透露,映客接下来还会下沉到二线、三线。由此来看,即便是在直播业务上,映客的未来涨幅空间也是值得期待的。

【结束语】

从小米到映客,资本市场不只是讲故事。小米上市首日的表现也让我们看到,市场对一只股票的看好,并非着眼于当下。尽管当下遭遇了破发、下跌、被低估。但放眼未来,如雷军所言,好公司一定会脱颖而出。

回到映客来看,鉴于后期映客有望纳入港股通,能获得内地资金的加持,这也让其估值空间随之有着更大的想象力。而同属于直播行业的虎牙,上市不足一个月就实现翻倍升幅,相比之下,映客未来业绩或将至少不会太差。而且,虎牙是直到今年Q1才首次实现扭亏为盈,而映客早在三年前就实现盈利,至今年复合年增长率为2229.1%。总而言之,业绩确定性更高的小米和映客,被低估或只是插曲,未来走势方才值得期待。

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